Tương quan rủi ro và định giá CDO Credit risk correlation and CDO pricing Giới thiệu Chào mừng các bạn đã quay trở lại. Trong hai bài học trước, chúng ta đã tập trung vào rủi ro của một thực thể duy nhất, thông qua việc mô hình hóa xác suất vỡ nợ và định giá hợp đồng CDS. Tuy nhiên, trong thế giới thực, các ngân hàng và nhà đầu tư không chỉ nắm giữ một khoản vay hay một trái phiếu, mà là cả một danh mục với hàng trăm, thậm chí hàng ngàn công cụ nợ khác nhau. Lúc này, một câu hỏi quan trọng hơn nảy sinh: Điều gì sẽ xảy ra nếu các công ty trong danh mục này có xu hướng vỡ nợ cùng một lúc? Đây chính là lúc khái niệm (credit risk correlation) trở nên tối quan trọng. Tương quan là yếu tố quyết định sự ổn định của cả một hệ thống tài chính. Để giao dịch và quản lý rủi ro này, thị trường đã tạo ra một công cụ …