Hợp đồng CDS và chênh lệch tín dụng Credit default swaps and credit spreads Giới thiệu Chào mừng các bạn đến với bài học thứ hai trong chuỗi bài về Mô hình hóa Rủi ro Tín dụng. Ở bài trước, chúng ta đã tìm hiểu hai trường phái lý thuyết chính để tiếp cận rủi ro vỡ nợ. Bây giờ, chúng ta sẽ chuyển từ lý thuyết sang một trong những ứng dụng thực tế và mạnh mẽ nhất trên thị trường tài chính: làm thế nào để đo lường và giao dịch rủi ro tín dụng? Câu trả lời nằm ở hai khái niệm then chốt: (credit spread) và (Credit Default Swap – CDS). Chênh lệch tín dụng từ lâu đã được coi là “nhiệt kế” đo lường sức khỏe của một doanh nghiệp trong mắt các nhà đầu tư. Tuy nhiên, nó bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố ngoài rủi ro vỡ nợ thuần túy, như tính thanh khoản hay thuế. Đây là lúc CDS xuất hiện và tạo ra một cuộc cách mạng. CDS đã trở …