Tổng kết và các mô hình đuôi nặng mở rộng Synthesis and extensions of heavy-tailed models 1. BỨC TRANH LỚN Trải qua bốn bài học, chúng ta đã thực hiện một hành trình từ những nguyên lý cơ bản của thống kê đến biên giới của nghiên cứu kinh tế lượng tài chính hiện đại. Hầu hết các khóa học kinh tế lượng nhập môn đều trang bị cho chúng ta công cụ để hiểu “phần thân” của một phân phối – tức là các hành vi trung bình, các xu hướng điển hình. Tuy nhiên, chuỗi bài học này đã đưa chúng ta đến một vùng đất quan trọng hơn nhiều đối với quản trị rủi ro: “vùng đuôi” – nơi cư ngụ của các sự kiện cực đoan. Chúng ta đã chuyển trọng tâm từ việc mô hình hóa các quá trình ARMA, GARCH trong thời gian rời rạc sang một khuôn khổ linh hoạt và thực tế hơn cho tài chính: các quá trình thời gian liên tục. Việc hiểu rõ hành vi cực trị của …