Nền tảng định giá và thước đo martingale Foundations of pricing and the martingale measure Giới thiệu Chào mừng các bạn đã bắt đầu chương đầu tiên trong hành trình khám phá lý thuyết lãi suất. Một trong những câu hỏi nền tảng và quan trọng nhất trong tài chính là: “Giá trị hợp lý của một tài sản tài chính là bao nhiêu?”. Câu trả lời không hề đơn giản, đặc biệt đối với các công cụ phức tạp như quyền chọn hay hợp đồng tương lai, những tài sản có giá trị phụ thuộc vào sự biến động của một tài sản khác trong tương lai. Để giải quyết bài toán này, các nhà kinh tế lượng tài chính đã xây dựng một khung lý thuyết vô cùng chặt chẽ và hiệu quả, tất cả đều xoay quanh một nguyên tắc vàng duy nhất: nguyên tắc không có cơ hội kinh doanh chênh lệch giá (no-arbitrage principle). Nguyên tắc này, nói một cách dân dã, khẳng định rằng “không có bữa trưa nào miễn phí” trên một thị …