Mô hình Black-Scholes-Merton kinh điển The classic Black-Scholes-Merton model 1. Giới thiệu Chào các bạn, chúng ta hãy cùng bắt đầu hành trình khám phá một trong những phát kiến vĩ đại nhất trong lịch sử tài chính: mô hình Black-Scholes-Merton, hay thường được gọi tắt là BSM. Ra đời vào năm 1973 qua hai bài báo độc lập của Fischer Black & Myron Scholes và Robert Merton, mô hình này đã tạo ra một cuộc cách mạng thực sự, đặt nền móng cho toàn bộ ngành công nghiệp tài chính phái sinh hiện đại và mang về cho hai tác giả (còn sống) giải Nobel Kinh tế năm 1997. Trước khi có BSM, việc định giá một quyền chọn – hợp đồng cho phép người nắm giữ quyền mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá xác định trong tương lai – phần lớn dựa vào kinh nghiệm và cảm tính. Không có một công thức toán học chặt chẽ nào để xác định “giá trị hợp lý” của quyền chọn là bao nhiêu. BSM đã thay …