Mô hình HJM và LIBOR market model The HJM framework and LIBOR market models Giới thiệu Trong bài học trước, chúng ta đã khám phá các mô hình kinh điển như Vasicek và CIR. Các mô hình này có một cách tiếp cận chung: chúng bắt đầu bằng việc giả định một động lực học cụ thể cho lãi suất ngắn hạn $r(t)$, sau đó suy ra toàn bộ cấu trúc kỳ hạn từ đó. Cách tiếp cận này, dù thanh lịch về mặt lý thuyết, lại gặp phải một vấn đề lớn trong thực tế: đường cong lãi suất lý thuyết mà mô hình tạo ra thường không khớp hoàn hảo với đường cong lãi suất thực tế quan sát được trên thị trường. Điều này dẫn đến lỗi định giá và phòng ngừa rủi ro không chính xác. Các nhà giao dịch cần một công cụ có thể “hiệu chỉnh” (calibrate) chính xác theo thị trường hiện tại. Để giải quyết vấn đề này, một cuộc cách mạng trong tư duy mô hình hóa đã diễn ra vào …