Biến động cụm và mô hình ARCH/GARCH Volatility clustering and ARCH/GARCH models Giới thiệu Trong tất cả các mô hình chúng ta đã học từ đầu series đến giờ, có một giả định ngầm luôn tồn tại: phương sai của sai số (error term) là không đổi theo thời gian (homoskedasticity). Giả định này có thể hợp lý đối với nhiều biến kinh tế vĩ mô, nhưng nó hoàn toàn sụp đổ khi chúng ta phân tích dữ liệu tài chính, chẳng hạn như lợi suất cổ phiếu hàng ngày. Khi quan sát đồ thị lợi suất của một chỉ số chứng khoán, bạn sẽ ngay lập tức nhận thấy một đặc điểm nổi bật: có những giai đoạn thị trường rất bình lặng với biến động thấp, và có những giai đoạn cực kỳ sóng gió với biến động cao. Quan trọng hơn, các ngày biến động mạnh có xu hướng tụ tập lại với nhau, và các ngày bình yên cũng vậy. Hiện tượng này được gọi là biến động cụm (volatility clustering). Hiện tượng này phản …