Nền tảng mô hình giá trị hiện tại và bong bóng hợp lý Present value models and rational bubbles Giới thiệu Chào mừng các bạn đã quay trở lại với chuỗi bài học của chúng ta. Trong bài học đầu tiên này, chúng ta sẽ đi sâu vào một trong những cuộc tranh luận trung tâm của kinh tế lượng tài chính: giá cổ phiếu được quyết định bởi điều gì? Có hai luồng tư tưởng chính đối lập nhau. Một bên, được củng cố bởi các lý thuyết kinh điển như (Efficient Markets Hypothesis), cho rằng giá cổ phiếu được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản – tức là những kỳ vọng hợp lý về giá trị nội tại của chúng trong tương lai, chẳng hạn như dòng cổ tức. Theo quan điểm này, thị trường là một cỗ máy xử lý thông tin hiệu quả, và giá cả luôn phản ánh đúng giá trị. Ở phía đối diện, trường phái (behavioral finance) lại cho rằng giá cổ phiếu thường bị chi phối bởi “tâm lý bầy …