Phương pháp hồi quy chéo Fama-MacBeth The Fama-MacBeth cross-sectional regression Giới thiệu Trong các bài học trước, chúng ta đã tiếp cận việc kiểm định CAPM chủ yếu thông qua lăng kính hồi quy chuỗi thời gian. Chúng ta đã chạy Mô hình Thị trường cho từng tài sản để ước lượng alpha và beta, sau đó sử dụng kiểm định GRS để kiểm tra xem liệu tất cả các alpha có đồng thời bằng 0 hay không. Cách tiếp cận này tập trung vào việc liệu mô hình có đúng với từng tài sản theo thời gian hay không. Tuy nhiên, CAPM còn mang một hàm ý quan trọng khác về mặt dữ liệu chéo (cross-section): tại bất kỳ thời điểm nào, sự khác biệt về lợi nhuận kỳ vọng giữa các tài sản phải được giải thích một cách tuyến tính bởi sự khác biệt về beta của chúng. Phương pháp Fama-MacBeth (1973) là một quy trình hai bước kinh điển được thiết kế để kiểm định trực tiếp hàm ý này. Thay vì chạy một hồi quy …