Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) The capital asset pricing model 1. Giới thiệu Chào mừng các bạn đến với bài học thứ tư. Trong các bài học trước, chúng ta đã thấy rằng việc dự báo lợi suất cổ phiếu là một nhiệm vụ cực kỳ khó khăn, một phần vì thị trường có xu hướng hiệu quả. Vậy nếu không thể dễ dàng dự báo lợi suất, chúng ta có thể giải thích nó không? Cụ thể hơn, tại sao một số cổ phiếu lại có lợi suất kỳ vọng cao hơn những cổ phiếu khác? Câu trả lời nằm ở mối quan hệ cơ bản nhất trong tài chính: rủi ro và lợi suất. Mô hình Định giá Tài sản Vốn (CAPM), một trong những mô hình nền tảng của tài chính hiện đại, cung cấp một khuôn khổ lý thuyết thanh lịch để trả lời chính xác câu hỏi này. Ý tưởng cốt lõi của CAPM rất sâu sắc: không phải tất cả các loại rủi ro đều được thị trường “thưởng” bằng một …