Tổng hợp mô hình định giá đa nhân tố Synthesizing multifactor pricing models 1. Tổng quan chủ đề Chúng ta đã hoàn thành một hành trình khám phá sâu sắc về Mô hình Định giá Đa nhân tố, một trong những trụ cột của tài chính hiện đại. Chuỗi bài học này đã đưa chúng ta đi từ điểm khởi đầu là sự thừa nhận những hạn chế của Mô hình CAPM, đến việc xây dựng một khuôn khổ lý thuyết và thực nghiệm mạnh mẽ hơn để hiểu điều gì thực sự thúc đẩy lợi nhuận tài sản. Về bản chất, toàn bộ chủ đề này xoay quanh một ý tưởng trung tâm: rủi ro không phải là một khái niệm đơn nhất (như rủi ro thị trường), mà là một cấu trúc đa chiều. Lợi nhuận mà nhà đầu tư kỳ vọng nhận được là phần thưởng cho việc gánh chịu nhiều nguồn rủi ro hệ thống khác nhau, và nhiệm vụ của nhà kinh tế lượng là xác định và đo lường những nguồn rủi ro đó. …