Giá trị có rủi ro (VaR): Định nghĩa, tính chất và phương pháp ước lượng tham số Giá trị có rủi ro (Value at Risk – VaR) là thước đo rủi ro nổi tiếng nhất trong tài chính hiện đại, được J.P. Morgan giới thiệu vào đầu những năm 1990. VaR trả lời câu hỏi cơ bản: “Tổn thất tối đa mà danh mục có thể trải qua trong khoảng thời gian nhất định với xác suất cho trước là bao nhiều?” Bài viết này trình bày định nghĩa toán học chính thức của VaR, phân tích các ưu nhược điểm chính của thước đo này, và giới thiệu chi tiết phương pháp ước lượng tham số – một trong ba phương pháp chính để tính toán VaR. Phương pháp tham số giả định lợi nhuận tuân theo phân phối cụ thể (thường là phân phối chuẩn hoặc Student’s t) và cho phép tính toán VaR một cách đơn giản thông qua các phân vị của phân phối. Tuy nhiên, VaR cũng có những hạn chế quan trọng: không cung …